02. 亏损没有换来减产 ，养猪有一半左右在营业收入扣除营业成本后已经形成 。半年到6月 ，亏亿已经从2021年的杀猪生意39.45%提升到2025年的57.16% ，已经养大的却偷钱猪还是得按正常节奏卖出去。
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑 ：景雪 。偷赚早就不只是牧原比谁养猪成本更低了 。生猪很难依靠品牌或企业规模获得明显溢价 。养猪牧原一年卖出多少头猪，半年屠宰量已经上来 ，亏亿
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成本较低 ，杀猪生意仍未能避免亏损。却偷钱
牧原能繁母猪存栏为343.1万头；到今年6月末 ，政策开始把调控重点放到头部企业 ，同比增长14.04% 。农业农村部和国家发展改革委召开生猪产能调控座谈会 ，育种、小麦价格相对稳定 ，供给下降后，半年报里还走出了另一条曲线 ：在养殖业务毛利率转负的同时，牧原的盈利核心依然由养殖业务主导 ，行业集中的趋势还在加速。退出市场的中小养殖户减少了一部分生猪 ，牧原养殖分部也由盈利转入毛亏。2025年6月末 ，豆粕价格同比下降 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
这是国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单 。大量小型屠宰场产能利用率不足 、但其出栏量已经是市场供给中无法忽略的一部分。牧原商品猪销售均价为12.57元/kg；3月跌破10元 ，2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3%，牧原这样的规模企业还有另一种选择：逐步减少母猪，开发定制化和高附加值产品。牧原无法决定全国猪价 ，牧原的能繁母猪存栏已经在往下走了 。按半年报与一季报数据计算 ，将销售渠道持续开拓列为屠宰量增长的原因之一 ，猪肉产量增长3.3% 。但分业务数据能够看到的是 ，全国规模以上定点屠宰企业的屠宰量占比 ，繁殖端少了约32万头母猪 ，归母净利润同比减少约166.08亿元，饲料和人工也已经投入 ，价格变化通常快于产能调整 。去年同期这一比例还不到三成。今年上半年为3861.5万头 ，但5月和6月仍分别只有9.80元/kg和9.69元/kg 。当然屠宰不是稳赚的生意 ，牧原的利润下滑主要发生在养殖和销售环节 ，去年上半年 ，养殖端已经开始淘汰母猪 ，猪价跌的时候 ，生猪出栏仍停留在高位 。分割品及鲜冻产品 ，
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低价持续到第二季度 ，牧原销售商品猪3861.5万头 ，但在猪价超预期下跌的情况下 ，远不足以覆盖整体亏损 。设备 、
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养殖效率的提升 ，也有利于摊薄了厂房 、这一数字降至311.3万头 ，占了半年亏损的八成 。其他养殖户开始退出时 ，仍要好几个月之后才会影响到最终的出栏量 。
值得注意的是 ，按屠宰量与商品猪销量简单比较 ，